DEUDA: LA OFERTA SE PRESENTARÁ LA SEMANA PRÓXIMA EN EE.UU.

La oferta final que la Argentina hará a los acreedores privados se presentará la semana próxima ante la Comisión de Valores (más conocida como SEC por su sigla en inglés). Completar este trámite es un paso imprescindible para que el Gobierno pueda poner en marcha el proceso de canje de bonos en default por casi 82.000 millones de dólares. Pero el Ministerio de Economía debe resolver primero algunos “problemas de logística” que se generaron por la complejidad de la propuesta.

El principal inconveniente es técnico. Y se debe a que se está haciendo muy complicado “hacer digerible” para los sistemas informáticos toda la información sobre la cantidad de bonos diseminados por el mundo. Sólo en Italia hay alrededor de 450.000 bonistas que tienen títulos por casi 14.000 millones de dólares. En Suiza, por ejemplo, hay bonos por el equivalente a 8.000 millones de dólares, con una cantidad imprecisa de tenedores y la sospecha del Gobierno de que buena parte de ellos son argentinos.

Para aprobar la presentación, la SEC exige que la propuesta sea muy precisa, clara y simple. Una combinación de condiciones difíciles de cumplir para los bancos que asesoran al Gobierno en esta operación. Según pudo saber ayer Clarín, fueron precisamente los bancos los que pidieron más tiempo para cerrar todos los detalles.

La expectativa de los mercados está puesta en la “inminente” —según la calificación que usó el ministro Roberto Lavagna— presentación de esa oferta. El Gobierno ratificó que la propuesta no contendrá cambios respecto de la que se lanzó el 1º de junio último. Pero algunos analistas privados no descartan alguna flexibilización de último momento que ayude a cerrar un acuerdo.

De todos modos, la mejora de las condiciones financieras internacionales estaría haciendo su propia contribución para que las posiciones entre el Gobierno y los acreedores se acerquen.

Es porque están muy bajas las tasas de largo plazo que se pagan a los inversores en EE.UU. A esto se suma que también volvieron a caer los rendimientos de los títulos emitidos por los países emergentes. En consecuencia, frente a un panorama menos atractivo para los inversores financieros, las tasas que ofrece la Argentina en su propuesta de reestructuración se volvieron más tentadoras. Y esto haría que los bonistas se decidan a entrar en el canje de la deuda, según el razonamiento de funcionarios y economistas.

Ayer, los títulos públicos emitidos con posterioridad al default de diciembre de 2001 volvieron a subir entre 0,5% y 1,5 por ciento. En este paquete se engloban bonos como los Boden (entregados a ahorristas atrapados en el corralón), los Bogar (que tienen como garantía la coparticipación de las provincias) y otros papeles de amplia circulación en el mercado doméstico.

Según los comentarios que circulaban ayer entre los operadores, las AFJP habrían realizado fuertes compras de estos bonos. Además, el buen clima financiero también se habría visto estimulado por las versiones sobre un acuerdo cercano entre el Ministerio de Economía y los bancos que tienen bonos en default en su cartera. Esto se tradujo también en una suba de 2,42% en el índice Merval de la Bolsa de Comercio.

Además, en la suba de ayer en los bonos argentinos habría influido el fallo del juez Harold Bear Jr., de la Corte del Distrito Sur de Nueva York, quien el martes rechazó un planteo de Greylock, un fondo especulativo (vulgarmente denominados buitres) para frenar la reestructuración de un bono emitido por Mendoza.

Según el gobernador mendocino, Julio Cobos, el dictamen “es un aporte valioso para presumir un mayor éxito en la operación de canje que va a realizar la Nación”. Cobos agregó que “la Justicia de Nueva York se basa mucho en la jurisprudencia” y que “en el caso de presentaciones similares, este fallo va a pesar indudablemente”, en el canje .

Lo mismo opinó el ministro de Justicia de la Nación, Horacio Rosatti, quien visitó ayer Mendoza para disertar en la Facultad de Derecho de la Universidad Nacional de Cuyo. “Considero que el fallo es también una buena señal para el tratamiento de la deuda de la Nación”, recalcó.

Además, ayer se decidió prorrogar la fecha de cierre para el canje del bono Aconcagua, que pasó del 15 al 21 de este mes. “Los intereses los estaremos pagando el miércoles 27”, dijo a Clarín el ministro de Hacienda, Alejandro Gallego.