EL CENTRAL HIZO UNA COMPRA RÉCORD PARA MANTENER EL DÓLAR

Evitar la caída del precio del dólar le costó ayer al Banco Central mucho trabajo. Tanto que para sostener el tipo de cambio en 2,87 pesos por dólar se vio obligado a realizar una compra récord desde la salida de la convertibilidad: su mesa de dinero adquirió US$ 172,5 millones. A cambio de ese esfuerzo, la mega compra le permitió a su vez llevar las reservas a 25.451 millones de dólares.

Con la cotización de ayer, el dólar quedó 12 centavos por debajo del que exhibía a fines de 2004. Es decir que el peso se revaluó 3,8%, o lo que es lo mismo, el dólar está 4% más barato.

Esa revaluación, más la indexación vía CER, es la que buscan los inversores cuando compran bonos de la deuda nominados en pesos y ajustables por CER. De hecho, fue este año la inversión más rentable del mundo.

Las liquidaciones de divisas vinieron por todos lados: exportadores de granos e industriales, y también de inversores que buscan posicionarse en pesos ante la tendencia a la baja que viene mostrando el dólar.

Si bien la venta de granos empieza su etapa declinante, las cerealeras están liquidando cerca de 50 millones de dólares en promedio por día. Según le explicaron ayer a este diario en el Central, sí se detectaron liquidaciones por montos importantes del sector industrial, en particular de un par de automotrices.

La inflación algo menor a lo que se esperaba no frenó, evidentemente, el interés del mercado por estar posicionado en moneda local, debido a que hay consenso mayoritario en que el peso tiene más chances de revaluarse que de devaluarse frente al dólar.

En buena medida el Central se dio el lujo de inyectar una montaña de pesos en el mercado porque el día anterior había rescatado más de 600 millones por vías como el cobro de redescuentos a los bancos que le deben plata.

Además, como recién se ingresó al segundo mes del trimestre julio-septiembre (hablando en términos de programa monetario) el Central se puede dar el lujo de exceder la banda superior de base monetaria amplia pautada para dicho período. El límite superior es de 53.980 millones y al lunes la base estaba en 54.780 millones, es decir 800 millones por encima del límite máximo.

Lo cierto es que para dar por cumplida la pauta se toma el promedio del último mes del período (es decir septiembre), por lo que el Central tiene por delante un mes de “libertad” para expandir la cantidad de dinero en circulación.

En el Central creen que hacia septiembre, con un menor volumen de liquidación de exportaciones, volver a poner el programa monetario en caja será más fácil. Además, quieren lograrlo sin subir las tasas de interés, precisamente para no alentar más ingresos de divisas.