PREVÉN FUERTES VENCIMIENTOS DE LA DEUDA PRIVADA EN 2005

A pesar de que las empresas renegociaron deudas por casi 10.000 millones de dólares desde la devaluación, todavía tienen un pesado lastre para lo que resta de la gestión de Néstor Kirchner. Hasta fines de 2007 deberán enfrentar vencimientos por US$ 5.347 millones, según datos difundidos ayer por la Fundación Capital.

Este estado de situación refleja que los avances registrados en la renegociación del stock del pasivo privado —estimado en unos 15.905 millones de dólares— no han sido suficientes todavía para normalizar el mercado de financiamiento para las grandes empresas, basado fundamentalmente en la emisión de obligaciones negociables (ON).

La Fundación Capital aportó una prueba: en lo que va de 2004 las colocaciones de ese tipo de papeles totalizaron 2.899 millones de dólares, pero de ellos solamente el 12% (353 millones) correspondió a nuevas emisiones. El grueso era canje de vieja deuda o su reestructuración.

Luego de la crisis de 2001, y frente a una de las devaluaciones más acentuadas de la historia, muchas empresas se vieron en un brete: durante los noventa habían contraído deuda en dólares pero, salvo en el caso de las exportadoras, sus ingresos en esa moneda se habían reducido a una tercera parte. Para varias no quedó otra opción que renegociar con sus acreedores.

Este proceso fue de menor a mayor. En 2002 se renegociaron deudas por 2.904 millones de dólares. Un año después, por 2.917 millones. Y en lo que va de 2004 se añadieron otros 3.533 millones. “Hasta el momento se ha reestructurado deuda privada por 9.354 millones”, sumaron los expertos. Aun así, el porcentaje no llega al 56% del total del endeudamiento privado.

A la cabeza de los “default” renegociados se ubicó el sector de telecomunicaciones (2.665 millones), seguido por las petroleras (2.000 millones), los bancos (1.368 millones) y las empresas de comunicaciones (1.145 millones). Los cuatro representaron 70% de la deuda negociada.

En la columna del haber, así, la Fundación Capital apuntó que “se evidencia una aceleración del proceso y se espera que durante el presente año continúe”.

Pero en la columna del debe, los especialistas anotaron los vencimientos de obligaciones negociables por venir, y que suman 5.347 millones de dólares de aquí a 2007. Para lo que resta de 2004, las empresas deberán afrontar pagos por 672 millones. El año crítico será 2005: vencen 1.759 millones.

Los sectores más comprometidos con vencimientos para 2005 son bancos, con el 29% de la deuda, y petroleras, con el 22%. Pero también las empresas eléctricas, las de telecomunicaciones, las de gas y las de comunicaciones.

También en lo que falta, los economistas subrayaron que todavía no se compensó “el profundo deterioro” que ha sufrido el mercado de ON. Para la normalización de este financiamiento corporativo, la Fundación Capital consideró que serán clave “la reestructuración de la deuda pública y la reformulación de los contratos de los servicios”.